分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收(sh乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字ōu)益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市(shì)值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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