踩上(shàng)AI风口的(de)三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏损。三六零同(tóng)时(shí)发(fā)布了2023年(nián)一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者(zhě)炸开了(le)锅(guō)，不(bù)少网友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日(rì)的股东(dōng)数达(dá)到(dào)近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报同(tóng)时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入(rù)为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入(rù)增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六(liù)零营业收入为(wèi)122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营(yíng)业收入下降及(jí)对(duì)联(lián)营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的(de)优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不(bù)可收(shōu)拾(shí)，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年(nián)初算起(qǐ)，涨幅(fú)则(zé)达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始(shǐ)担(dān)心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季(jì)度保(bǎo)持(chí)基本不(bù)变，但到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机构为代(dài)表(biǎo)的(de)十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按(àn)一(yī)季度均价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失(shī)

　　此次三六零(líng)的(de)2022年(nián)财报(bào)，也(yě)首次(cì)把其投资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其(qí)持有的对(duì)应哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权(quán)转让给(gěi)两家有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)企(qǐ)业，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外投资(zī)进展公告(gào)称(chēng)，已(yǐ)与哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)各股(gǔ)东方签(qiān)署有关(guān)协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公(gōng)司(sī)的投资(zī)收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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