本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显著低于(yú)其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩(jì)和(hé)估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万压在玻璃窗边c，在窗户边c(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业(yè)数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长进一(yī)步(bù)消化了(le)估(gū)值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北(běi)交所出(c压在玻璃窗边c，在窗户边chū)了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调(diào)部(bù)分(fēn)交易费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳(nà)入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难(nán)度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的(de)，未来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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